Nouvelles et faits marquants:

Pendant la séance asiatique, l'appétit pour le risque a été dopé par un article du Financial Times laissant présager une demande de 1 trillion d'euros pour la prochaine LTRO de la BCE. Porté par l'optimisme croissant, l'EURUSD est monté à 1,32, tandis quel'AUDUSD a touché les 1,0679. L'EURUSD a en outre bondi de 20 pips dans le sillage des propos du Premier ministre grec Lucas Papadémos, selon lequel les tractations sur l'échange de la dette avaient fait des progrès significatifs. Les indices asiatiques ont enregistré un léger mieux, qui devrait favoriser la reprise des places européennes. Les commentaires autour du pacte budgétaire se sont un peu tempérés après l'enthousiasme initial. La République tchèque a rejoint le Royaume-Uni dans le front du refus. Le Premier ministre tchèque a indiqué que le nouveau traité était « difficile à accepter », ajoutant que sa participation aux négociations serait « purement symbolique ». De son côté, la ministre irlandaise aux Affaires européennes Lucinda Creighton a prévenu les électeurs qu'en cas de référendum, le rejet du traité rendrait difficile le maintien du pays dans la zone euro. Les Etats membres semblent à présent moins enclins à céder la souveraineté budgétaire à Bruxelles. Le contrôle pose également question. Les règles envisagées étant extrêmement rigoureuses, elles seront difficiles à respecter, surtout si la croissance européenne et mondiale continue de stagner. Rappelons que ce sont la France et l'Allemagne qui ont les premières fait fi des limites imposées par le traité de Maastricht. EwaldNowotny, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a prévenu ce matin qu'un risque de stagnation, voire de récession, menaçait l'économie de la zone euro en 2012, et qu'on ne pouvait pas être sûr que la Grèce resterait dans la zone. Les traders n'en restent pas moins optimistess'il faut en croire les bonnes performances des opérations liées au risque.

L'EURCHF continue de s'échanger sans souci sous les 1,2100. A en juger par la hardiesse des traders, il semble que la démission de Philipp Hildebrand ait bien plus fragilisé la crédibilité de la Banque nationale suisse que nous ne le pensions. Le Conseil fédéral a chargé un groupe de travail d'examiner les pratiques de surveillance au sein de la BNS. Selon certaines rumeurs, cette décision viserait à politiser ou à limiter l'autonomie de la banque centrale. Il convient de ne pas sous-estimer cette théorie. Nous avons fait preuve de naïveté quant aux forces politiques qui ont poussé Philipp Hildebrand à la démission et nous ne comptons pas refaire la même erreur. Nous aimerions avoir davantage de précisions sur l'ampleur et le champ d'action dudit groupe de travail. Le gouvernement n'a jamais épargné ses critiques à l'encontre de la politique des changes de la BNS, pas plus qu'il n'a caché son souhait de limiter l'indépendance de l'institution. Cela dit, malgré le doute planant sur l'engagement du président par intérim, Thomas Jordan, envers le taux plancher, nous ne nous attendons pas vraiment à une modification de la politique ou à des problèmes de crédibilité. La semaine dernière, l'un des membres du directoire, Jean-Pierre Danthine, n'a laissé entrevoir aucun changement de la position de la banque centrale et a indiqué que celle-ci était prête à acheter des devises étrangères en quantité illimitée.

Nous ne doutons pas que la BNS réagira aux premières attaques du taux plancher avec la même agressivité dont elle a fait preuve par le passé. Par conséquent, nous serions acheteurs sous 1,21. Une entrée progressive sur l'EURCHF paraît intéressante dans l'optique de petits gains.

Resistance et Support: