Nouvelles et faits marquants:

Les échanges restent maigres sur un marché en pleine trêve des confiseurs. En l'absence de nouvelles et de statistiques économiques majeures, les cours peinent à trouver une direction et semblent dictés par la prudence.

La morosité a marqué le Forex pendant la séance asiatique, où l'EURUSD est passé de 1,3043 à 1,3077, tandis que l'USDJPY a campé dans une fourchette de 16 pips entre 78,04 et 77,88. L'or a perdu du terrain à l'instar des indices régionaux, pour reculer de 1611$ à 1591$ (des rumeurs font état d'une liquidation généralisée pour couvrir les pertes sur d'autres marchés).

Le rendement des bunds allemands à 2 ans est tombé sous 0,20 % pour la toute première fois, alors que les bons US de même maturité se sont négociés à 0,28%, signe que le différentiel de taux s'accentue au détriment de l'euro. Le Shanghai Composite témoigne des craintes d'un ralentissement des économies chinoise et mondiale. Selon nous la politique monétaire de Pékin sera l'un des facteurs X majeurs de l'année 2012. A en juger par ses commentaires récents, la PBoC est satisfaite de l'état des choses actuel et ne semble pas prête à s'engager dans l'assouplissement. Privés de l'espoir d'un soutien de la politique monétaire et compte tenu de l'horizon économique assombri, les investisseurs se montrent baissiers sur les perspectives de la Chine. Le ministère du Commerce chinois a reconnu le risque d'une pression sévère sur les exportations au premier trimestre 2012, en attribuant la responsabilité à l'Europe. Il viendra cependant un moment où les craintes d'inflation et de retombées de la crise européenne se dissiperont, et où les décideurs se focaliseront de nouveau sur la croissance.

Bloomberg rapporte ce matin que la Russie a accru ses réserves en dollars et réduit celles en euros. De son côté, la BCE indique que 6,131 milliards d'euros ont été empruntés via la facilité de prêt au jour le jour, et que 411 813 milliards d'euros ont été déposés. Il s'agit du plus important dépôt au jour le jour jamais réalisé à la BCE. L'institution francfortoise signale en outre avoir réglé pour 0,019 milliards d'euros d'obligations souveraines, soit une baisse de 3,361 milliards sur la semaine précédente. C'estle rythme d'achat le plus lent depuis la réactivation du SMP en août.

Extrêmement léger aujourd'hui, le calendrier économique ne comprend guère que les indices US des prix des logements et de la confiance des consommateurs du Conference Board. Mis à part les données mitigés sur les biens durables, les statistiques américaines ont été encourageantes, au point que de nombreux analystes ont revu à la hausse leurs prévisions sur le PIB 2012, certains tablant même sur 3 %. Compte tenu de l'amélioration sur le front de l'emploi et de l'immobilier, il semble peu probable de voir la Fed entamer une nouvelle phase d'assouplissement quantitatif.

Resistance et Support: