Европейский Центральный Банк, судя по всему, все-таки решился на валютные интервенции, в результате чего в четверг, несмотря на обвал мировых рынков акций (Dow Jones -3,6%, S&P500 -3,9%, Nasdaq -4,11%), цен на сырье и снижение аппетита к риску мы могли наблюдать рост в паре EUR\USD внутри дня с 1,2387 до практически 1,2595. Все бы ничего, но, если вспомнить также в поддержку евро совместные валютные интервенции ЕЦБ и ФРС примерно десять лет назад, то тогда они очень ненадолго смогли вызвать рост курса единой европейской валюты.

Вот и сейчас, похоже, инвесторы нисколько не усомнились в том, что история может повториться и, что данный жест ЕЦБ стоит использовать для новых «коротких» позиций, в результате чего курс EUR\USD день завершил в районе 1,2465. Формальным поводом к массовому уходу от риска продолжает оставаться текущая непростая ситуация в Европе или бюджетный и долговый кризис, который постепенно перерастает в спекуляции относительно того, что во 2п10 нас ждет более существенное чем ожидалось замедление темпов роста мировой экономики.

В поддержку данной точке зрения невольно приводилась статистика, опубликованная по экономике США. А именно то, что индекс опережающих индикаторов (Leading indicators) снизился в апреле на 0,1% (прогноз был +0,2%); рост числа заявок на пособия по безработице (Jobless claims) в США значительнее прогнозов до 471к мог при этом лишний раз трактоваться как сигнал к тому, что в США еще длительный отрезок времени мы будем наблюдать высокий уровень безработицы. Раздражителем или даже поводом для игроков на понижение в рисковых активах (S&P500, WTI) и в принципе в евро\доллар продолжает оставаться неоднозначная политика властей Германии.

Министр финансов крупнейшей экономики Еврозоны, в частности, в четверг заявил о том, что финансовые рынки вышли из под контроля, что опять же отдает, если не паникой, то отчаянием. Вместе с этим на 20 мая была назначена встреча канцлера Германии Ангелы Меркель и министра финансов страны, где, как предполагалось, будет обсуждаться механизм эффективного регулирования рынков. Естественно, что любые попытки навязать инвесторам новые правила игры будут провоцировать все новые и новые продажи.

Эффект в данном случае, конечно же, еще усиливается тем, что Германию явно не поддерживают в ее начинаниях такие страны как Франция, Нидерланды, Финляндия. Как и ранее наш прогноз сводится к тому, что до конца года курс EUR\USD вполне еще может протестировать поддержку 1,16, в краткосрочном периоде при этом высока вероятность увидеть высокую волатильность в данной валютной паре. USD\JPY Политика ФРС с учетом текущей непростой ситуации на рынках явно не скоро начнет меняться. Иными словами, в июне и августе стейтмент ФРС не претерпит каких-либо изменений, а первое повышение процентных ставок в Соединенных Штатах мы, если и увидим, то никак не раньше декабрьского заседания.

 Последняя статистика по инфляции и «минутки» Fed это только подтверждают. Если так, то ставки на рост дифференциала процентных ставок между США и Японией могут быть не совсем актуально на данный момент. В этой связи мы не видим сейчас фундаментально потенциал для игры на повышение в USD\JPY, считая, что в краткосрочном периоде йена может заметно выиграть от сворачивания carry trade.