USD

La semaine dernière, les actions, les métaux précieux et les matières premières ont focalisé l'attention des investisseurs : l'indice Dow Jones a atteint 11.000 points, l'Or s'est négocié au dessus de 1.150 $/once et le Pétrole a grimpé pour atteindre un nouveau plus haut annuel. En réaction, le dollar US est resté sous pression contre les devises liées aux matières premières et contre le yen.

Le billet vert est parvenu à gagner du terrain contre l'euro, avant que des rumeurs annonçant le lancement par la Grèce d'un emprunt obligataire libellé en dollar ne lui fassent reperdre du terrain.

La hausse des marchés actions et des matières premières a fait écho aux signes d'amélioration sur le marché de l'emploi aux états-Unis (avec un ralentissement des destructions de postes). Les cambistes et les analystes estiment que ces tendances pourraient persister, dans la mesure où un risque de récession en double creux semble s'affaiblir.

La semaine dernière, les chiffres du crédit à la consommation aux états-Unis ont fortement déçu les investisseurs. Ils ont habituellement un impact limité sur les marchés, mais leur forte diminution a surpris et a entraîné les actions et les actifs risqués à la baisse. La chute de l'encours des crédits à la consommation a montré que les ménages réduisaient leur usage du crédit, ce qui généralement laisse présager d'une baisse des dépenses de consommation. Cette annonce est venue contredire les chiffres du commerce de détail, qui ont indiqué une embellie des ventes en magasin.

En conséquence, les ventes de détail seront très suivies cette semaine par les analystes, à l'affût de signes d'amélioration des dépenses de consommation.

EUR

Les échanges sur l'euro ont été animés à nouveau par le dossier grec. La semaine dernière, des rumeurs ont indiqué que la Grèce éprouvait des difficultés à convaincre les investisseurs de souscrire à sa prochaine émission obligataire, et qu'elle serait contrainte de procéder à une émission libellée en dollar pour en garantir le succès.

Si cette rumeur est avérée, elle constituerait une défaite pour l'euro et signifierait que les investisseurs sont réticents à investir sur la devise européenne, par crainte qu'une baisse de la monnaie unique n'affecte leurs placements. À l'annonce de ces rumeurs, la paire EURUSD s'est négocié de nouveau sous les 1,3300, proche de son plus bas niveau annuel de 1,3265.

La semaine a été également marquée par la réunion de politique monétaire de la BCE. Le statu quo monétaire a été maintenu, la BCE souhaitant observer les effets des mesures d'austérité en œuvre au sein des PIGS (Portugal, Irlande, Grèce et Espagne).

La semaine prochaine, peu d'évènements sont attendus en Europe, ce qui devrait atténuer les pressions à la baisse de l'euro.

GBP

La bataille législative est entrée dans sa phase finale, le Premier Ministre Gordon Brown ayant convoqué les élections parlementaires pour le 6 mai. Dans ce contexte, la livre sterling devrait rester volatile et évoluer en fonction des résultats des sondages d'opinion.

Si le parti conservateur augmente son avance dans les sondages, le risque d'un parlement sans majorité s'éloignera, ce qui renforcera la livre. À l'inverse, la paire GBPUSD devrait se maintenir proche de 1,5000 (voire baisser) si les incertitudes continuent de planer sur l'issue des élections.

La Banque d'Angleterre (BoE) a maintenu ses taux directeurs inchangés, à l'occasion de son comité de politique monétaire. En période d'élection, aucun changement n'est attendu de la part de la BoE. Celle-ci cherche à prendre du recul pour ne pas influencer le scrutin. De plus, il est fort probable qu'un nouveau programme budgétaire sera adopté après les élections, ce qui pourrait rendre tout changement de politique monétaire inopportun à l'heure actuel.

Cette semaine, les cambistes continueront de suivre l'actualité politique en marge des élections.

JPY

Peu d'annonces ont affecté le yen la semaine dernière : la Banque du Japon (BoJ) a maintenu ses taux inchangés et a annoncé qu'elle prendrait des mesures pour combattre la hausse du yen. Cependant, la BoJ n'a toujours pas transformé ses paroles en actes, évitant pour le moment toute intervention sur les marchés.

Sur les marchés, deux tendances sont en train d'apparaître chez les analystes : d'un côté, les cambistes japonais qui ne croient pas à l'intervention de la BoJ et parient sur la hausse du yen ; de l'autre, les investisseurs étrangers qui s'attendent à une dévaluation de la devise japonaise. C'est pourquoi, la paire USDJPY s'est négociée dans une bande de trading étroite la semaine dernière, des mouvements d'achat et de vente venant compenser toute hausse ou baisse excessive de la devise.

La semaine prochaine, en l'absence d'actualité majeure au Japon, la paire USDJPY devrait continuer d'évoluer sans tendance. Cette configuration de trading n'est pas sans rappeler celle qui prévalait avant que le yen n'atteigne ses niveaux actuels. À l'époque, la paire USDJPY était restée confinée entre 89,80 et 90,70 pendant plus d'un mois.