On est passé du jour à la nuit en une seule journée...Si les performances de la paire EURUSD méritent que l'on s'y intéresse de près, le pessimisme entourant la Grèce et l'intégrité de la zone euro dans son ensemble semble avoir été neutralisé par l'accord auquel sont parvenus l'Allemagne et la France sur un plan de sauvetage si celui-ci s'avérait nécessaire. Le Commissaire européen aux Affaires économiques et monétaires, M. Rehn a qualifié l'accord de tournant pour l'euro, et les décideurs de la BCE et de la zone euro ont tenu des propos de soutien. Mais cela suffit-il à dissiper les craintes structurelles sous-jacentes qui ont propulsé la paire EURUSD vers un plus bas inégalé depuis près de 11 mois ? Nous ne le pensons pas. Selon le directeur de l'agence grecque de la dette, le pays doit encore lever autour de 15,5 milliards d'euros d'ici à la fin du mois de mai, une somme presque équivalente à celle levée jusqu'à présent cette année. Il nous a été rappelé la semaine dernière que les problèmes de la zone euro ne sont pas circonscrits à la Grèce. L'abaissement de la note de crédit du Portugal par l'agence Fitch n'a probablement pas surpris certains suiveurs de la monnaie unique, mais l'impact sur le sentiment des marchés sautait aux yeux. Si l'accord européen en a rasséréné plus d'un, il ne s'attaque pas aux problèmes structurels profonds qui minent la zone euro, et les risques demeurent par conséquent enclins à la baisse. Les chiffres clés de la semaine devrait être l'IPC de la zone euro de mercredi et le chiffre de l'emploi aux Etats-Unis de vendredi. Après un bon chiffre de l'inflation allemande publié aujourd'hui, le chiffre de l'IPC de la zone euro pour mars sera communiqué mercredi et devrait afficher une hausse de 1,1 % en glissement annuel contre 0,9 % le mois dernier. Nous pensons qu'il est très peu probable que les chiffres donnent lieu à une bonne surprise capable d'éclipser les craintes latentes liées à la zone euro. Le chiffre de l'emploi de vendredi pourrait voir son impact altéré par la baisse de la liquidité vendredi saint, les marchés tablent toutefois sur un solde positif de 15 000 créations d'emplois ce mois-ci et sur une stabilisation du taux de chômage à 9,7 %.