Le calme a régné sur les marchés asiatiques en raison de l'absence de facteurs susceptibles de provoquer des remous. En dépit de la volatilité importante du marché des changes, les paires ne sont pas parvenues à sortir de leurs fourchettes à moyen terme. Signalons que les indices boursiers continuent de progresser, le S&P clôturant sur la résistance à 1150, l'indice VIX se maintenant sous les 20 et les cours du brut affichant une hausse constante à 82 dollars le baril. Les chiffres australiens ont été mitigés, avec un moral des ménages en hausse de 0,2% à 117,3 mais la finance des logements occupés par le propriétaire a accusé un repli de 7,9 % en glissement mensuel contre une estimation de -2 %. La paire AUDUSD s'est inscrite en baisse à la suite de la publication de chiffres décevants, parvenant toutefois à se requinquer, les chiffres supérieurs aux prévisions des importations et des exportations chinoises et les déclarations volontaristes du responsable de la RBA, M. Lowe ayant provoqué un regain provisoire de l'appétit pour le risque. Il sera intéressant de voir après que le battage autour d'une éventuelle réévaluation du yuan s'amenuise, si l'érosion du différentiel de taux d'intérêt dont bénéficie le dollar australien suffit à maintenir la devise à flots. L'indice des termes de l'échange pour la Nouvelle-Zélande a affiché une progression de 5,7 % en glissement trimestriel contre une prévision de 2,5 % (plus forte hausse depuis le 1er trimestre 1976) qui ne fera qu'augmenter les projecteurs braqués sur la réunion de la RBNZ de ce soir. La RBNZ devrait décider à l'unanimité de maintenir les taux à 2,50 %, l'intérêt portera donc sur les propos du MPS. La dernière série de chiffres économiques a augmenté les spéculations selon lesquelles le premier relèvement interviendra en juillet et non en juin. Au vu de la hausse constante des prévisions d'inflation, il est possible que le gouverneur Bollard s'en tienne à la phrase « autour du milieu 2010 » et fasse allusion au mois de juin, voire avril pour le lancement du cycle de resserrement. Les marchés des billets de trésorerie sont totalement pris au dépourvu par ce type d'événement avec seulement 4 points de base de resserrement comptabilisés pour avril et 21 d'ici à juin. Nous pensons que la marge de hausse demeure importante pour le dollar néo-zélandais, le marché n'étant pas préparé à des relèvements de taux tandis que l'avantage en termes de taux dont bénéfice le dollar australien s'érode, ce qui rend la vente de paires AUDNZD particulièrement attractive. La livre sterling a subi de plein fouet la réduction des positions à risque, des instabilités politiques, des craintes liées au déficit, etc. Même un article du Financial Times qui a laissé entendre que Barclays avait l'intention de racheter une banque de détail américaine, donnant aux traders des raisons suffisantes pour vendre des livres. Le chiffre publié aujourd'hui de la production industrielle britannique sera essentiel pour une sterling en mal de soutien ou relancer le débat autour de l'assouplissement quantitatif et favoriser une tendance baissière. Même si l'appétit/aversion pour le risque est aussi prévisible que le temps, une tendance baissière croissante occupe le devant de la scène aujourd'hui, nous obligeant à réduire nos positions risquées sur les devises.