PARIS (Reuters) - La croissance française du troisième trimestre, inférieure de moitié aux attentes, a déçu mais la statistique publiée vendredi par l'Insee porte en germe de bonnes nouvelles pour la fin de l'année.

Christine Lagarde, la ministre de l'Economie, a elle-même estimé que l'économie française terminerait 2009 "sur les chapeaux de roues" après une croissance de 0,3% au troisième trimestre, comme au deuxième, qui selon elle confirme le redémarrage de l'activité.

Les économistes attendaient en moyenne une hausse de 0,6% du produit intérieur brut en juillet-septembre et le rebond de 3,3% de la production manufacturière annoncé le 10 novembre laissait même espérer un chiffre supérieur.

Calculée selon la méthodologie des comptes nationaux, la hausse de la production manufacturière ressort finalement à 2,3%, et la baisse de 2,1% de la production dans la construction, inattendue elle aussi, a également pesé.

La consommation des ménages est ressortie étale, alors qu'elle avait légèrement progressé les cinq trimestres précédents, tandis que la contribution des stocks est restée négative (-0,1 point) pour le quatrième trimestre d'affilée, laissant les exportations tirer seules la croissance.

LA CONSOMMATION DEVRAIT PROGRESSER

"On n'est pas encore dans la phase de reprise technique puisque les stocks baissent encore", constate Jean-Louis Mourier, économiste chez Aurel BGC.

"La contribution qui reste négative des stocks veut dire que le déstockage a été encore été plus fort qu'aux premier et deuxième trimestres. Mais si on en croit les enquêtes, on s'approche de la fin de ce déstockage et donc le quatrième trimestre devrait bénéficier d'un mouvement de restockage, ou à tout le moins de déstockage beaucoup moins important, ce qui aura pour effet de tirer l'activité", explique- t-il.

'inflation qui est restée négative en novembre et les signes de stabilisation du marché du travail, avec seulement 5.500 destructions de postes au troisième trimestre dans le secteur concurrentiel ), pourraient par ailleurs favoriser une petite reprise de la consommation des ménages.

"L'annulation du paiement du troisième tiers pour une partie des ménages est aussi un élément qui peut soutenir la consommation au quatrième trimestre et donner un peu de pouvoir d'achat aux revenus 'bas moyens'", ajoute Jean-Louis Mourier, qui table sur un PIB en hausse de 0,5% en octobre-décembre.

Pour Pierre-Olivier Beffy, responsable des études économiques chez Exane BNP Paribas, "il y a eu dans les chiffres du troisième trimestre des mauvaises surprises techniques, comme la production manufacturière en hausse de 2,3% seulement, qui devraient être corrigés au trimestre suivant.

"Cela nous incite du coup à relever notre prévision pour le quatrième trimestre, on avait +0,3% de croissance et je pense plutôt la relever à +0,4%", précise-t-il.

SUR LES CHAPEAUX DE ROUES

Les économistes du Crédit agricole voient aussi une croissance plus soutenue en fin d'année, de l'ordre de 0,5%, ce qui donnerait -2,3% sur l'ensemble de l'année.

"Les entreprises, dans un climat plus favorable, devraient amorcer un mouvement de restockage", expliquent-ils dans une note.

Une croissance de 0,5%, c'est aussi l'estimation de la Banque de France dans son enquête mensuelle de conjoncture publiée en début de semaine et Christine Lagarde a semblé la faire sienne vendredi.

"J'espère qu'on finira l'année sur les chapeaux de roues. Les indices de confiance, les éléments qu'on a aujourd'hui nous permettent de l'espérer et la Banque de France est assez souvent dans les clous", a dit la ministre sur Europe 1 en commentant les chiffres de la croissance.

L'indicateur du climat des affaires dans l'industrie calculé par la Banque de France a poursuivi sa progression en octobre à 95, contre 93 le mois précédent, tout en restant en-deçà de sa moyenne historique qui est de 100.

L'indicateur équivalent de l'Insee a atteint 89 en octobre, son meilleur niveau depuis un an.

Edité par Yves Clarisse